Nscale e il nodo IPO: il mercato AI si raffredda?

L'IPO di Nscale sta incontrando difficoltà a causa della valutazione e di un mercato AI in fase di raffreddamento. L'azienda, che è uno sviluppatore di data center sostenuto da Nvidia Corp., mirava a una valorizzazione di circa 30 miliardi di dollari. Tuttavia, parte del mercato ritiene che la sua valutazione non superi i 19 miliardi di dollari, e alcuni investitori spingono per una valutazione tra i 16 e i 19 miliardi di dollari.

Ci sono state segnalazioni di una forte opposizione da parte degli investitori riguardo all'obiettivo di valutazione iniziale di Nscale. Le preoccupazioni degli investitori si concentrano sui ritardi nei siti di Nscale, l'uscita di Microsoft da un data center Nscale e un raffreddamento generale del settore AI. Microsoft ha lasciato un data center Nscale, con l'energia attesa negli anni Trenta, anche se Nscale valuta fonti alternative e ha confermato l'intenzione di proseguire il progetto. Questo caso evidenzia i limiti fisici della crescita dell'AI, con contratti, capitali e acceleratori che non garantiscono la disponibilità effettiva dei data center, una questione rilevante anche per l'Italia.

MarketScreener Italia e Bloomberg News hanno riportato che gli investitori stanno spingendo Nscale a ridurre la valutazione in vista della quotazione in Borsa. PYMNTS.com ha anch'esso evidenziato la resistenza degli investitori all'obiettivo di valutazione dell'IPO dell'azienda di cloud AI. The Business Times ha menzionato che Nscale sta affrontando opposizioni alla valutazione che sta perseguendo nella sua offerta pubblica iniziale. Il 18 ottobre 2026, Nscale Limited sta affrontando una significativa resistenza da parte degli investitori per la sua valutazione iniziale dell'IPO.

Le preoccupazioni degli investitori, come riportato da Bloomberg, riguardano i ritardi nei siti di Nscale e un mercato in raffreddamento per le quotazioni di infrastrutture AI. Nscale punta a un massimo di 35 miliardi di dollari nella sua IPO al NYSE, ma i ritardi nei siti, l'uscita di Microsoft e un settore AI in raffreddamento hanno spinto gli investitori a opporsi. Le note di alcuni investitori si convertono in azioni con uno sconto, con il prezzo di conversione limitato a una valutazione di 30 miliardi di dollari.

A mio avviso, la situazione di Nscale riflette una crescente cautela nel mercato dell'AI. Sebbene il settore mantenga un potenziale significativo, le sfide legate all'infrastruttura, come la disponibilità di energia per i data center e i ritardi nei progetti, stanno diventando più evidenti. La divergenza tra la valutazione desiderata dall'azienda e quella percepita dagli investitori suggerisce una maggiore maturità del mercato, dove le aspettative devono confrontarsi con la realtà delle sfide operative e del contesto economico più ampio.